今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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